伴跟着“牛市论”争议之声，A股商场仍在震动中前行。
10月23日开盘，沪深京三市均小幅低开后，敏捷企稳上升。其间，北证50从1%的跌幅一路跃升至近4%的涨幅，该指数在上个买卖日刚刚创出前史新高，北交所更是呈现了“9·24”行情以来的榜首只10倍股。
但与此一起，上证指数、深证成指、创业板指现在的水平，较10月8日开盘的高位仍像“山腰”与“山顶”的间隔。“十一”长假后冲进去的榜首波人，不少仍在高位放哨。
“‘9·24’行情走到现在，尽管只要短短一个月的时刻，但已阅历了两个阶段。”在股海沉浮二十余年的出资者崔荣哲对经济导报记者表明，此轮行情发力猛、震动大，假如赶不上9月24日—30日的“躺赢”，那么10月8日以来的大幅动摇会让不少人感觉“牛市亏钱比熊市多”。
多位受访业内人士表明，现在行情的震动、板块的轮动，对出资者的专业才能和心态投提出了更大的检测，主张一般出资者多看少动，或许坚决持仓，以活泼的心情面临商场。
“任何纠结方针细节、节奏和作用的出资者，应该看清大趋势和大方向。”东兴证券有色职业首席剖析师林阳表明，商场现已进入了‘牛市’的初始阶段，商场出资思想应从‘熊市’思想向‘牛市’思想活泼改变。“越早改变认识，越能够更好地捉住商场时机。”
出资者首先涌入 组织后程发力
“从9月24日榜首根放量阳线开端，我就感觉不一般。”崔荣哲对经济导报记者说，他有一个群众号，是往常与股友沟通的途径，9月24日当天，上证指数放量大涨超百点后，他就刻不容缓地发了一篇文章，表明出了对后市的达观判别。
“从技能面讲，之前的行情走的是一个下降楔形，每一次新低都很不甘愿，可是也新低了，所以下轨陡峭而上轨由于受下降趋势的影响斜率稍大。”崔荣哲在文章中表明，下降楔形是一种相对跌不动的图，体现出的是多头不坚决、空头更没啥劲，是孕育做多动能的图形。“像今日这样一根大阳线捞回来，更具有见底意义。”
一起，国新办举办的新闻发布会上，中国人民银行、国家金融监督办理总局、中国证券监督办理委员会联合重磅发声，给出的一系列方针大大提振了商场决计。
“方针有许多，前几条是关于降准、下降存量房贷、下降首付份额以及研讨建立平准基金的，这些其实咱们都有预期。可是后边央行提出的交换便当和股票回购、增持专项再借款这两项支撑资本商场的新东西确实是远超预期。”崔荣哲称，交换便当是证券、银行、稳妥等金融组织经过财物质押从央行获取流动性买股票，股票回购增持专项再借款也是向A股商场输入流动性，两项东西的初始规划就到达8000亿元，且不设上限，“这是决计，是传递信号，给商场吃了颗大大的定心丸。”
Wind资讯计算显现，自9月24日至9月30日，A股商场一向在消化上述利好音讯，其间上证指数上涨21%，深证成指上涨30%，创业板指上涨42%。
个股方面，A股5352家可买卖的公司中，有5331家公司的股价完成上涨，占比到达99.6%。其间，银之杰（300085.SZ）、华信永道（837592.BJ）等6家公司的股价涨幅在100%以上，137家公司股价涨幅在50%以上，4119家公司股价涨幅在20%以上。
在商场大涨的带动下，出资者纷繁涌入，两市买卖额继续攀升，从9月24日的9744亿元一路打破，到9月30日就已创出2.61万亿元的前史新高。
“9月底开端打电话咨询事务的出资者越来越多，到10月1日当天，尽管是节假日，但咱们营业部快被开户的人挤爆了。”某上市券商济南泺源大街营业部的客户经理李飞对经济导报记者说，良久未见这种处理事务的盛况，有些客户是新进出资者，还有一大部分是老客户来找回暗码或注册两融事务、科创板买卖等。
券商的线上途径也显着活泼起来。易观千帆最新数据显现，2024年9月证券服务使用活泼人数15922.58万人，相较8月环比添加16.83%，同比上升12.7%。证券服务使用TOP20累计活泼人数10264.24万人。活泼人数全网浸透率初次超越15%，而前史从前根本在10%—13%。
不过，与出资者活跃出场比较，组织资金的体现有些后知后觉。比方，行情初始之时，两融余额一度还有所削减。
Wind资讯计算显现，“9·24行情”发动当日，两融余额仅添加了不到15亿元，9月25日两融余额乃至还削减了约5亿元。直到9月27日开端，两融余额才呈现显着添加，单日添加近200亿元，9月30日当天则添加了450余亿元。不过这些与10月8日当天超1000亿元的添加额比较，有些“小巫见大巫”了。
“关于行情的忽然发力，组织仍是愈加慎重。”崔荣哲剖析，组织操作资金的规划较大，关于超预期的事情往往应对缺乏，乃至会导致其堕入困境。比方，华南某公募旗下一只“次新基金”在9月末的接连数日大涨中建仓战略依旧慎重，净值未呈现显着上涨。但10月9日、10日两天，该产品净值却随商场回调呈现了约6%和5%的回撤，或存在冲高出场、“牛市亏钱”状况。
节后指数骤降 牛市真的来了么？
其实，假如没有掌握住9月24日—9月30日这波“躺赢”行情，那么“十一”长假后出场的出资者，无论是一般出资者仍是专业出资者，挣钱的难度都在大大添加。
Wind资讯计算显现，10月8日—22日期间上证指数跌落约1%，深证成指坚持平盘，创业板指涨约1%，可是三大指数的振幅别离高达15.63%、18.98%和25.27%。
“10月8日开盘后，商场体现得太强势，各大指数差不多是涨停开盘，两市买卖放出天量后，开端接连数日回落。”崔荣哲坦言，由于对行情的达观预判，他在10月8日当天追板（以简直涨停板的价格）买入了几只证券股，尽管部分个股最终收盘的时分牵强再度封至涨停，但10月9日开盘后就震动走低，他不得不及时止损离场。
到了10月16日，上证指数以低开高走、震动企稳的体现收盘时，其间隔10月8日开盘创出的高点已跌落了近13%。创业板体现更甚，10月16日当天该指数以“十字星”收盘，间隔10月8日开盘的高点已跌落了约21%。
“低吸和追涨都难做，低吸你不知道这个股票什么时分涨，追高凡是对错中心的概念，当天就被套，第二天开盘低开得置疑人生。”崔荣哲在群众号的文章中称，现在大盘在临界点，应该进步警觉，至少要对仓位办理和买卖办理进步戒备等级。
其实，10月8日之后，对“牛市”决计发生松动的出资者不在少数，商场的争辩也在加重，就连专业人士观念也呈现显着不合，比方私募职业的但斌和网红经济学家任泽平的“隔空互怼”。
不过，在更多组织看来，A股此轮“牛市”的底层逻辑一向没有发生改变，仅仅现在进入了“第二阶段”，商场动摇显着扩大，更检测出资者掌握时机的才能。
如中信建投表明，当时仍处于“牛市”第二段“拉锯战”，要用“牛市”中的震动期来看待。原因是短期经济与方针预期修正，商场快速回调之后也逐渐稳住阵脚，心情有所改善，一起当时“重估牛”中期逻辑仍在，方针头绪继续验证中。
中信证券表明，当时商场正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，商场在前期脉冲式上涨后多空博弈加重，场外增量资金的进场节奏放缓，但潜在入市资金规划仍然较大，估计行情将逐渐从资金面心情驱动转化至根本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。
科技股首先回暖 商场时机仍在
进一步加大“牛市”砝码的，仍是近几个买卖日科技板块的发力。
10月21日，创业板指、科创50、北证50忽然发力，创业板指数盘中一度涨超3%，科创50指数盘中涨超8%，北证50更是大涨超16%。北交所个股体现尤为杰出，近40家公司封至“30CM”涨停，艾融软件（830799.BJ）从9月23日的9.31元/股上涨至95元/股，成为此轮行情中的首个10倍股。
经济导报记者经过Wind资讯计算发现，自9月24日以来，现已有114只个股的股价涨幅超越100%，大都会集在北交所、科创板、创业板中。
“科技板块会是这轮行情的主力。”10月22日，经济导报记者造访济南各家券商营业部时，某券商在市中区营业部的一位客户经理在与出资者的沟通中表明，科技股的成绩弹性更强，也是国家方针着力推进的板块，行情更具迸发力。一位刚刚找回暗码的出资者对此颇感兴趣，她的账户里更多的是银行股，现在现已盈余，正想寻觅新的出资标的。
有剖析以为，在行情迸发以及短期资金热炒之下，北交所30%涨幅的挣钱效应显着比沪深买卖所高。别的，北交所个股规划体量小，组织持仓较少，更简单助推挣钱效应，短期的“暴升”又简单招引商场重视，由此招引可观的进场资金，构成较好的正反应。
更有剖析人士指出，北交所科技特点较强，电子、通讯、半导体、高端配备板块与科创板、创业板为代表的科技板块遥遥相对，且跟着北交所各项工作的推进，上市公司质量进步，越来越多新出资者重视并进入这个商场。
“‘9·24’行情至今，科技生长板块体现占优。”中金公司研讨部首席战略剖析师李求索表明，估计中期科技生长风格仍有望占优，由于9月底国新办新闻发布会和中共中央政治局会议开释活泼的方针信号，国庆节后财务部表态未来财务力度加码，前期商场底部已根本探明。资本商场资金面显着好转，但方针预期传导至经济根本面的进程需求时刻，企业盈余仍处低位，受需求缺乏、产能富余、物价偏低一级要素影响，高景气职业仍然稀缺。“从工业趋势上看，2025年有望迎来AI消费终端逐渐普适，将推进需求上行。未来重视不同子职业景气量和格式改变，如在本轮半导体上行周期中厂商扩产志愿增强，下一年部分子职业供需格式或或许发生改变。”
不过，也有商场人士表明，现在行情动摇较大，一般出资者仍是要以根本面为主进行标的选择，关于振幅显着的科技板块还需慎重对待。
星石出资副总经理、首席战略出资官方磊主张，现阶段出资者或许需求站在长时间的视角，愈加细心地鉴别出资时机，选择那些中长时间具有较大开展空间、本身根本面较为厚实的出资标的。现在这些财物估值处于相对合理的方位，且后续更有望跟着经济企稳迎来戴维斯双击的时机。
林阳表明，现在商场进入方针落地阶段，如上周末23家沪深上市公司发表称，已取得借款资金用于回购或增持，触及资金总额超百亿元；第一批证券、基金、稳妥公司交换便当（SFISF）于10月18日正式落地，请求额度已超2000亿元等。跟着方针不断落地，商场的决计将会进一步增强。“看清大的方向，尤其是建立“牛市”思想将会非常重要。”
林阳表明，短期来看，生长公司的高弹性将会成为商场中心板块，券商及金融IT、科技股依旧是主战场。“对低位的大消费、赛道股、周期股能够逢低布局，未来热门轮动的时机依旧较大。”
（群众新闻·经济导报记者 时超）
