美国行将迎来“美元”总统，商场是否误判特朗普？
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美国行将迎来一位以为美国存在“严重钱银问题”的总统，特朗普以为强势美元损害了美国国内制造商的利益。
可是，商场一直在押注特朗普的方针将意味着美元进一步走强，自10月初特朗普的胜选开端被定价以来，美元兑发达国家交易同伴钱银的汇率上涨了5%，兑新兴国家交易同伴钱银的汇率上涨了4%。
商场对特朗普的判别是否彻底错了？答复这个问题很难，但却至关重要：美元是全球储藏钱银，不仅为国际交易定价，也为简直为一切商场定价。
先说强势美元的理由。在特朗普方案减税和简化政府流程之前，美国经济就在蓬勃发展。特朗普期望维护美元的储藏钱银位置，这种位置会添加其他地方对美元的需求。他还期望进步石油和天然气产值，这或许会进一步添加动力出口。
这似乎是一个清楚明了的状况。更微弱的增加应该意味着更坚硬的钱银。出产率的进步，至少在交易产品范畴，应该意味着钱银走强。
弱势美元的理由更难建立。首要，特朗普期望钱银贬值。他自称是一个奉行低利率的人，就在今年夏天，他还说美元需要走弱，以协助美国制造业。
可是，特朗普想要的纷歧定能得到。在他的第一个任期内，美元开始因关税预期而上涨，然后回落，直到2018年关税施行。在那之后，美元再次走强。
其次，或许特朗普并不是商场以为的“关税先生”。人们普遍以为他采纳的是商洽战略，关税只是是为了从交易同伴那里取得退让。最近的依据支撑了这一说法，特朗普要挟说，假如加拿大和墨西哥不采纳更多办法阻挠不合法移民和毒品走私，就对他们征收25%的关税。墨、加两国领导人当即致电或拜访，标明他们认真对待了这一要挟。
假如关税是制裁之外用于履行美国方针的一种手法，而不只是关于交易，那么它们或许成为商洽的议题，并且或许不会继续好久——乃至或许不会被施行。美元或许会因而走弱。
第三，美元只需要兑某些钱银贬值，例如日元。因为包含日本央行在内的一切人都以为日元过于疲软，这应该是可以处理的，而不用对美元兑其他钱银的汇率进行大幅调整。
最终，特朗普有或许让经济康复平衡。商场估计减税将进一步推高本已巨大的赤字，然后坚持经济增加和美元走强。但假如亿万富翁埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的本钱削减方案见效，或许赤字可以得到操控。
在2024年10月，对冲基金司理斯科特·贝森特（Scott Bessent）被特朗普提名为财政部长，他提出了征收关税的经济理由。
贝森特对直接操作美元持怀疑态度，他更倾向于重视美元背面的经济结构。他坚持以为削减赤字至关重要。贝森特说：“失控的联邦开支是美国消费大于出产的主要原因之一。”
美元走软的最好理由是，它现已十分微弱，很简单遭到意外的影响。假如日本经济可以发明内需并加息，而欧洲可以找到进步出产力的办法，那么环绕强势美元的许多说法就会散失。
除此之外，假如关税低于预期，并且预算赤字削减，那么美元应该会大幅回落。可是，就像特朗普行将重返白宫之前的不确定性相同，这些都是假定。
（本文由《华尔街日报》出资修改詹姆斯·麦金托什 （James Mackintosh） 编撰）
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4月12日白日，北京劲风进入本次进程最强时段，平原区域阵风可达9至11级，山区局地达13级以上，劲风橙色预警信号收效中，大众非必要不外出。13日白日，北京劲风继续，阵风仍有10级左右。后天，北京劲风逐步削弱、停歇。
极目新闻记者造访发现，12日上午北京城区风力显着增强，街头人流、车流有所削减。北京北站、北京清河站当日列车悉数停运，北京南站部分列车呈现停运或晚点状况。
工作人员扶起被风吹倒的同享单车
城区风力显着增大
12日上午，极目新闻记者在北京丰台区、西城区造访时发现，风力显着增强，行走时显着感受到阻力增大，街头人流、车流有所削减。不少小区还将内部的大垃圾桶绑好固定，避免被风吹走。此外，路旁边有不少被吹倒的电动车、自行车，有工作人员正在扶起同享单车，将其推放至固定区域。
一位市民告知记者，11日深夜风特别大，窗户被吹得“呼呼”作响。12日上午，窗外阳光明媚，他出门买菜才发现风势越来越大，顶着风走路略显困难。一位网约车司机也向记者介绍，12日出车的司机和打车的顾客均大幅削减，“今日人少多了，派单时刻都变长了。”
北京街头，商铺正常经营
改变也呈现在商场里。记者在丰台区凯德mall商场看到，尽管各层店肆正常经营，但逛街购物的顾客并不多。商场一楼的商户告知记者，“今日风大，人少多了，但经营时刻还和之前相同。”
据北京市气象台音讯，此次劲风气候是受冷涡加强东移南下影响，具有极点性强、继续时刻长、影响规模广、致灾性强的特色。12日6时至22时为风力最强时段，全市均匀风力可达6级，平原区域阵风9至11级，西部、北部部分区域阵风11至13级，山区局地阵风可达13级以上。
北京南站多趟列车显现停运、晚点
北京北站、清河站列车悉数停运
受劲风气候影响，北京南站部分列车呈现停运或晚点的状况。记者在北京南站看到，北京南站的旅客数量与之前比较未有显着削减，不过一些抵达北京的列车呈现晚点。北京南站出站口屏幕显现，从上海虹桥始发的京沪高铁晚点时刻抵达一小时以上。
一位在北京南站接站的市民林先生告知记者，老友乘坐的从上海始发的列车原定抵达时刻12时20分，但因气候原因导致列车延误一小时左右，现在他已在接站口等候一个半小时。
记者留意到，11日下午，国铁北京局发文称，因劲风极点气候影响，12日对京包客专全线采用暂时停运办法，对京张高铁、京津城际、京沪高铁、京广高铁等多条线路采用暂时停运；13日对京张高铁和山区普速铁路部分旅客列车采用暂时停运办法。
此外，铁路部门还提示，旅客在收到列车停运信息后，可自车票发站搭车日期起30日内（含当日），在12306渠道或火车站人工窗口处理全额退票手续，因列车停运导致的退票不收取退票费。
12日下午，北京北站、北京清河站工作人员告知记者，12日当天，两站的动身、抵达列车已悉数停运。北京北站一名工作人员表明，“现在到晚上能否发车还在等告诉。”
（来历：极目新闻）
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北京进入劲风最强时段：城区风力显着增大，北京北站、清河站列车停运
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当地时刻周一，前纽约联储主席比尔·杜德利（Bill Dudley）撰文指出，特朗普当时的关税方针力度远超其首个任期，这将对美国经济发生严峻冲击。估计在未来半年内，美国的通胀率或许迫临5%，本年经济增速则将暴降至1%左右。与此一起，美联储正在堕入两难窘境——加息加快阑珊，降息恶化通胀。
不要盼望美联储能解救美国经济，由于特朗普政府对全球大部分进口产品征收了巨额关税。现在仅有的问题是危害会有多严峻。
特朗普关税或重创美国经济
Dudley表明，特朗普的关税方针力度远超首个任期，将使美国加权均匀关税率从缺乏3%急剧攀升至25%以上。这一空前规划的交易冲击将在未来六个月内推进年化通胀率反弹并迫临5%的高位。不只进口商品价格上涨，国内生产商在竞赛压力减轻的环境中也有动力举高价格。
一起，需求端将面对严峻冲击。Dudley表明，企业出资将因关税方针的不确定性而推迟，家庭开销将因等同于6000亿美元的税收添加而萎缩。即便国会经过减税方针抵消关税影响，时刻滞后问题和收入分配不平衡——低收入家庭受关税冲击更大但减税获益更小——都将导致需求全面下滑。
更令人担忧的是，美国经济长时间添加潜力正在被系统性削弱。驱赶不合法移民和移民方针收紧将导致劳动力供应缺少，一起关税冲击将按捺生产率提高。这一情境下，Dudley猜测，美国经济可继续实践产出添加率或许从上一年的2.5%-3%降至1%左右。
归纳这些要素，滞涨已成最达观情境，更或许的结局是美国经济堕入阑珊而通胀继续走高。
美联储进退维谷：通胀与阑珊的两层桎梏
出资者希望美联储会像2019年那样供应“稳妥式”降息以支撑经济，但Dudley指出这种希望过于达观，现在有充沛理由质疑这一条件能否满意：
首要，通胀已接连多年高于美联储2%的方针。假如本年成为第五个通胀超支年而且加快上升，通胀预期脱锚危险明显添加。
其次，关税冲击类似于1970年代的石油危机，这种冲击供应侧生产力的冲击一般会对通胀发生耐久影响。当年只要在沃尔克将短期利率推至近20%、强行使经济堕入深度阑珊后，通胀才得到操控。
第三，美联储自身举动影响预期构成。假如商场以为美联储忽视通胀压力而过度重视添加，这种认知自身就会导致通胀预期上升。
现在商场预期本年将降息超越100个基点，但Dudley以为，这种降息力度只或许在经济实践步入阑珊的情况下呈现。与2019年通胀低于方针的环境不同，当时美联储的方针灵活性已大幅减缩。
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